Model, który na powrót uczynił z Mustanga obiekt pożądania fanów motoryzacji, otrzymał oznaczanie S-197. Samochód zadebiutował w 2004 roku i oferowany był w USA do września 2014 roku. W 2009 roku samochód poddany został delikatnemu restylingowi. Zmieniły się m.in. kształty pasa przedniego, we wnętrzu pojawiły się materiały wykończeniowe o zdecydowanie wyższej jakości. Chociaż auto zachwyca linią karoserii, podstawowe odmiany – pod względem konstrukcyjnym – niewiele różnią się od aut z lat siedemdziesiątych. Z tyłu znajdziemy np. sztywny most – rozwiązanie, jakie stosowane było m.in. w „Dużym Fiacie" i Polonezie! Z tego względu prowadzenie auta pozbawione jest precyzji europejskich konstrukcji – stosunkowo „tępe” są również układ hamulcowy i kierowniczy. Ford wyprodukował przeszło milion egzemplarzy tego modelu.